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深陷钢铁贸易 “影子银行”中国铁物巨亏76亿

时间:2019-11-14 17:19来源:社会新闻
连续三年入围世界500强的央企中国铁路物资股份有限公司,正在为其过去几年的飞速扩张付出代价。劳动节前夕,中国外汇交易中心网站刊出了几份关于中国铁物的2013年年度报告和20

连续三年入围世界500强的央企中国铁路物资股份有限公司,正在为其过去几年的飞速扩张付出代价。劳动节前夕,中国外汇交易中心网站刊出了几份关于中国铁物的2013年年度报告和2014年一季度财务报告,过去几年因为托盘贸易和垫资生意而积累的风险,被暴露无遗。2013年的年度报告显示,中国铁物2013年的利润总额为-73.45亿元,净利润为-76.51亿元。该公司所披露的2013年亏损原因,则主要是由于2012年下半年以来部分钢材贸易企业所出现的不能及时履行合同及信用违约的情况,并且相关风险在2013年又从钢材贸易延伸至钢铁生产及煤炭贸易企业,为此,中国铁物计提了金额较大的资产减值准备。因钢贸商资金链断裂和重复质押而受伤的不仅仅是银行,多家充当影子银行的央企和上市公司已经中枪,中国铁物就是其中的典型代表,而其追求销售规模增长的扩张路径,在央企中也不是孤例。影子银行困境中国铁物是专注于铁路物资和钢铁、矿产品的特大型供应链服务企业集团,在钢铁领域,公司也是中国最大的钢铁供应链集成服务提供商之一。过去几年,中国铁物一直扩张速度飞快,2011年首次入围《财富》世界500强后,2012年和2013年又连续在世界500强的位置上前移,营业收入也从2010年的226.307亿美元增长到2012年的371.72亿美元。达到第一个千亿营业收入用了几十年,而第二个千亿仅用了三年。与中国铁物合作的一家公司管理层告诉《第一财经日报》记者,由于制定了快速扩张的政策,中国铁物总公司对下属公司下达的销售任务一直很繁重,导致下面各子公司纷纷激进扩张,而相关风险却防范不够。中国铁物旗下的一些公司近年来一直通过托盘的模式,在钢贸圈内担任着影子银行的角色。所谓托盘的模式,是指拥有资金优势的企业先帮助缺乏资金的钢贸商订货,并且支付货款,钢材放在第三方仓库进行监管,货权暂时属于上述企业,一段时间后钢贸商再通过加付一定的佣金费用或者利息费用偿还资金后,以拿回钢材货权。将资金借给需要资金的钢贸商,一方面可以要求借款方的采购交易通过自己实现贸易规模的膨胀,另一方面还可以通过贸易价差,将利息收入转为合法的价差收入,因此,像中国铁物等拥有融资成本和渠道优势的大型贸易央企,如果进行托盘融资,既可以做大销售规模,又可以赚取利息和价差。一位钢铁行业内人士对本报记者透露,不过,这其中也蕴含着不小的风险,比如在钢贸商没有偿还资金时,货权本应是在这些托盘企业的手中,但如果钢贸商与作为第三方的仓储公司相互勾结,一起制造假仓单,就可能出现钢贸商用此货权进行重复质押、多方融资的情况,而一旦贷款资金还不上,抵押货物只有一批,要讨债的融资方却有好几个。2012年,中国铁物上海公司就被曝仓库内寄存的钢材不翼而飞,而中国铁物另一家子公司哈尔滨公司也同样卷入了钢铁贸易圈重复质押、骗取资金的尴尬。此后,中国铁物几大子公司甚至出现同时在各地仓库抢货的情况,由于各子公司之前彼此没有沟通,有的是被同一家钢贸公司欺骗。记者查阅上海法院网发现,2013年5月开庭的一起关于仓储合同纠纷的案件,上诉人就是中国铁物哈尔滨物流有限公司,而被告武汉中铁伊通物流有限公司和上海宁港钢材市场经营管理有限公司中,武汉中铁伊通物流有限公司也是中国铁物旗下公司与日本企业组建的合资公司。中国铁物在钢贸领域的损失到底有多大?在其公布的2013年年底报告数据中也可见一斑。报告显示,2013年度的坏账损失中,因诉讼或纠纷影响的应收账款、预付账款、其他应收款及长期应收款计提的坏账准备金额为人民币50.49亿元(2012年度为6.47亿元)。2013年度存货跌价损失中,因诉讼或纠纷影响的存货已计提跌价准备金额为人民币5.96元(2012年度为4349.58万元)。风险蔓延从2012年到2013年,形势并没有好转的迹象。中国铁物在其披露的2013年年底报告中也坦陈:由于境内外宏观经济环境未得到改善,钢铁行业持续低迷,相关风险已由钢材贸易延伸至钢铁生产及煤炭贸易企业,进一步导致公司的资产出现风险(包括存货灭失风险及合同方的信用风险),并形成新的纠纷和诉讼情况。2013年,因风险事件计提的各项资产减值准备及存货灭失损失在考虑没收保证金之后对公司合并损益的净影响金额为人民币61.08亿元(2012年度为人民币8.76亿元)。除了钢贸商,最近几年中国铁物还跟钢厂、煤炭企业、银行等上下游很多企业建立了战略合作关系,比如从钢厂采购钢材,钢厂从其采购原材料,这些都为公司销售收入的膨胀做着重要贡献,但由于钢厂和贸易商之间的关系一向地位不平等,一直以来都是钢厂更有话语权,贸易商从钢厂采购往往是预付费的垫资模式,这样一旦钢厂出现问题,相关贸易商的风险也就随之会暴露。一位行业内人士对本报记者指出。中国铁物就已经尝到了上述风险的苦头。比如去年一度停产并陷入欠债漩涡的沈阳东方钢铁有限公司, 中国铁物就是其主要债主之一。有媒体去年12月走访东方钢铁时就曾披露,厂房内已经人去楼空,到处是生锈的板材,至少23处房产被标明为中国铁物抵押物。据记者了解,对于一系列托盘、垫资风险的逐渐暴露,中国铁物目前的处理方式,主要是通过诉讼获取责任方的资产抵押或担保,并且要求下属公司避免新的托盘业务。而从去年开始,中国铁物的主要管理层也进行了更换,目前董事长、总裁、党委书记均已易主。上市计划付诸流水从2009年开始启动的中国铁物整体改制上市计划,如今陷入停滞。中国铁物在2012年下半年就公布了招股说明书,进入上市排队审核的实质程序,而在2013年获得巨亏后,公司已经撤回了上市申请材料。屋漏偏逢连夜雨,直接融资渠道被暂时关闭的同时,公司的资产负债率却在不断攀升。早在2012年底,中国铁物的资产负债率已经接近90%,而2013年巨亏后,其资产负债率更是跳升至97%的警戒线。如此麻烦之下,中国铁物希望通过转型控亏增盈。在其发布2013年度亏损事项公告时,中国铁物表示,希望推动钢铁集成供应链业务转型发展,建立大渠道、发展大客户,并拓展铁路业务领域,推进铁路物资供应链业务的快速发展。不过,这样已提了多年的转型并不能一蹴而就。中国铁物的2014年一季度合并利润表就显示,公司一季度净利润依旧亏损1763万元。而3月27日,中债资信评估有限责任公司出具的最新信用评级报告,也将中国铁物列入了负面信用观察名单,原因是公司资产质量有所恶化,债务周转压力增大。

钢铁产业链上的风险,从钢贸商开始,却不会从钢贸商结束。 钢贸危机的持续发酵,令此前财大气粗、拥有融资成本和渠道优势的一些央企,也难以独善其身。除了中国铁物,包括中钢、五矿、中材集团等拥有资金优势和贷款渠道的央企,最近几年都在通过托盘的模式,在钢贸圈内担任着影子银行的角色。一些如中钢天源(002057.SZ)、中材国际(600970.SH)等上市公司,已经公告因托盘贸易而付出的代价。 而这样的风险,远没有释放完毕。 从去年开始,银行对钢铁业的融资规模就出现大幅缩水,很多银行不仅要求钢贸商和中小钢厂提前还贷,新增贷款更是几乎没有,资金链断裂甚至跑路的已经不仅仅是钢贸商,而是越来越多的中小钢厂。 一位行业内人士就预计,今年开始,越来越多的钢厂将陷入亏损、停产,甚至倒闭的危机,而由于钢厂才是岌岌可危的钢铁产业链的源头,一旦钢厂的资金链断裂,将会有更多产业链上的公司受到牵连,其中也不乏如中国铁物一样的大型央企。 一个典型的例子就是,中钢集团曾在2011年的央企审计风暴中,被查出被合作伙伴占用资金88.07亿元,而审计公告中所指的资金占用,正是中钢集团为购买钢材向一些钢厂提前支付的预付款。 而目前如火如荼的钢铁电商平台,其实也存在着上述风险。由于不收取会员费或者交易佣金,很多钢铁电商平台都是通过委托采购业务赚取息差,即根据客户的委托要求向钢厂进行采购,先期垫资,之后追加一定的利息或佣金偿还。 这样的融资模式以前在线下也做,当时的风险就是货权风险难控制,比如钢贸商与作为第三方的仓储公司相互勾结制造假仓单,再用此货权进行重复质押、多方融资,一旦贷款资金还不上,抵押货物只有一批,要讨债的融资方将会有好几个。一位钢铁行业分析师告诉记者,在钢贸危机爆发时,像中钢天源、中材国际等正是因此受害。

不过,也有业内人士指出,如今的危机也不完全是坏事,不仅可以暴露目前钢贸产业链内的监管混乱,对一些大型钢贸商来说还可能是优胜劣汰、提高集中度的机会。

表面看来,传统的钢材贸易形式应该很简单:拥有销售渠道和物流网络的钢贸商从钢厂采购钢材,然后通过一定的差价转卖给下游客户。然而,实际的情况更加错综复杂。

钢贸业是一个资金量需求巨大的行业。由于需要提前1~2个月向钢厂支付预付款,以及钢材运输过程中也要占用一定的时间,一般做一单钢材生意需要3倍的资金,才能保证整个资金链条的正常运作,很多钢贸商需要通过各种渠道融资以支撑钢贸生意,通过钢材抵押融资是其重要途径。

今年以来,银行对钢贸业的融资规模大幅缩水,很多银行不仅要求钢贸商提前还贷,新增贷款更是几乎没有,致使很多企业出现了资金链断裂甚至跑路,为其提供担保的企业的日子自然也不好过。

业内人士透露,类似中材国际、中钢等资金充裕的央企都曾从事所谓“托盘”业务,在钢贸圈中扮演“影子银行”角色,风险由此累积。

编辑:社会新闻 本文来源:深陷钢铁贸易 “影子银行”中国铁物巨亏76亿

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